【信达固收】8月DR001与DR007均值双双创下年内新低——流动性与机构行为周度跟踪

主要观点总结

报告摘要：本周央行OMO净投放1961亿元，MLF净投放3000亿元，资金面维持宽松态势，DR001创下去年11月以来跨月的新低。质押式回购成交量先降后升，全周日均成交下降0.06万亿至7.07万亿，质押式回购整体规模周四前震荡抬升，周五跨月当日明显回落。下周国债缴款规模预计为1100亿元，政府债净缴款规模将降至约1216亿元。预计9月政府债发行规模约2.4万亿，净融资规模约1.2万亿。下周逆回购到期规模上升至2.27万亿，政府债净缴款规模从本周的2114亿元下降至1216亿元。下周DR001能否突破1.3%的下限值得关注，但即便如此，资金利率中枢或仍将大致维持平稳。本周存单发行规模小幅上升而到期规模下降，存单净融资规模上升至-1934亿元，1Y期Shibor利率下行0.1BP至1.65%，1年期AAA级同业存单二级利率下行0.5BP至1.66%。下周存单到期规模约3048亿元，较本周下降4458亿元。本周票据利率震荡上行，3M、6M期国股票据利率环比分别上行22BP、21BP至1.05%和0.80%。本周国内长端利率高位震荡，信用和二永利差大致平稳，大行对债券的增持意愿下降，交易型机构转而倾向于增持债券。下周逆回购到期规模上升至2.27万亿，政府债净缴款规模从本周的2114亿元下降至1216亿元，预计下周资金面或继续维持宽松。

关键观点总结

关键观点1: 本周央行OMO净投放与MLF净投放情况

本周央行OMO净投放1961亿元，MLF净投放3000亿元，维持了资金面的宽松态势。

关键观点2: 质押式回购成交情况

本周质押式回购成交量先降后升，全周日均成交下降0.06万亿至7.07万亿，质押式回购整体规模周四前震荡抬升，周五跨月当日明显回落。

关键观点3: 下周国债缴款与政府债净缴款规模

下周国债缴款规模预计为1100亿元，政府债净缴款规模将降至约1216亿元。

关键观点4: 预计的9月政府债发行规模

预计9月政府债发行规模约2.4万亿，净融资规模约1.2万亿。

关键观点5: 下周逆回购到期规模与政府债净缴款规模

下周逆回购到期规模上升至2.27万亿，政府债净缴款规模从本周的2114亿元下降至1216亿元。

关键观点6: 下周DR001展望

下周DR001能否突破1.3%的下限值得关注，但即便如此，资金利率中枢或仍将大致维持平稳。

关键观点7: 本周存单市场情况

本周存单发行规模小幅上升而到期规模下降，存单净融资规模上升至-1934亿元，1Y期Shibor利率下行0.1BP至1.65%，1年期AAA级同业存单二级利率下行0.5BP至1.66%。

关键观点8: 下周存单到期规模

下周存单到期规模约3048亿元，较本周下降4458亿元。

关键观点9: 本周票据利率情况

本周票据利率震荡上行，3M、6M期国股票据利率环比分别上行22BP、21BP至1.05%和0.80%。

关键观点10: 本周债券交易情绪跟踪

本周国内长端利率高位震荡，信用和二永利差大致平稳，大行对债券的增持意愿下降，交易型机构转而倾向于增持债券。