净利暴跌76%，洽洽瓜子“磕不动”了

主要观点总结

洽洽食品今年上半年净利润暴跌，面临原料成本高企、渠道转型困难、跨界创新效果不佳等多重压力。公司面临毛利率下降、线上线下渠道问题以及创新不足等挑战。同时，公司尝试跨界创新如推出冰淇淋和魔芋产品，但效果有限。此外，公司还涉足基金、白酒和护肤市场等领域，但真正成型成规模的业务较少。行业分散意味着企业整合、出清的空间大，但洽洽食品的劣势在于线上渠道转型乏力。

关键观点总结

关键观点1: 净利润暴跌

洽洽食品今年上半年预计归母净利润大幅下降，出现业绩下滑。

关键观点2: 原料成本高企

葵花籽采购成本上升和部分坚果原料采购价格的上升导致公司毛利率下降。

关键观点3: 渠道转型困难

虽然洽洽食品尝试转型线上渠道和直营渠道，但线上业务的工作不够重视，直营渠道中的线上电商板块毛利率较低。经销模式在总营收中的占比仍然较高，达到80%以上。

关键观点4: 跨界创新效果不佳

虽然洽洽食品尝试跨界创新如推出冰淇淋和魔芋产品等，但效果并不显著。

关键观点5: 行业分散与市场竞争

坚果市场规模增长迅速，但头部企业市场占有率均不高。同时，零食销售已转向以线上渠道为主，洽洽食品在线下渠道仍占较大比重。