【华鑫食饮&商社|事件点评】百润股份（002568）：预调酒销售承压，威士忌加速布局

主要观点总结

证券研究报告《事件点评|百润股份：预调酒销售承压，威士忌加速布局》由华鑫证券分析师孙山山发布，对百润股份的业绩及行业趋势进行了解读。报告指出，尽管预调酒销售受压，但威士忌布局加速，公司业绩稳健，未来增量空间广阔。报告维持“买入”投资评级，同时提示宏观经济下行、行业竞争加剧等风险。分析师孙山山拥有丰富的食品饮料行业研究经验，擅长把握个股机会。

关键观点总结

关键观点1: 百润股份业绩稳健

百润股份2025H1总营收14.89亿元，归母净利润3.89亿元，扣非净利润3.56亿元。二季度整体消费需求承压，公司重视业务高质量稳健运营，盈利水平相对稳定。

关键观点2: 酒类产品持续拓新，烈酒业务加速布局

分产品来看，酒类产品销售收入同减9%至12.97亿元，其中预调酒和烈酒板块均有新品发布，威士忌布局顺利推进。

关键观点3: 未来增量空间广阔

公司重视业务高质量稳健发展，预调酒推新反响热烈，威士忌布局顺利推进，两大板块双轮驱动，未来增量空间广阔。

关键观点4: 维持“买入”投资评级

报告预计2025-2027年EPS分别为0.71/0.81/0.94元，当前股价对应PE分别为36/31/27倍，维持“买入”投资评级。

关键观点5: 风险提示

报告提示宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、加盟门店扩张不及预期、市场拓展不及预期等风险。