【网络首发】基金网络团体如何影响分析师预测？——来自合谋视角的经验证据

主要观点总结

本文基于机构投资者行为视角，以2009-2020年间主动管理型公募基金持仓的A股上市公司为研究样本，构建了关联网络并识别出基金抱团行为对分析师预测的影响和内在机制。研究发现，基金团体持股比例高会导致分析师预测偏差和乐观程度增大，且存在分析师和基金经理合谋现象。此外，基金网络团体增加了上市公司的信息不对称和不确定性，加剧了信息环境的恶化。特别是在信息环境较差和外部审计监督压力不足的情况下，这种负面影响更为显著。文章提醒要完善资本市场机构投资者行为监管机制，加强分析师行业监管和自律。

关键观点总结

关键观点1: 研究背景与作者简介

文章介绍了研究者的背景，包括欧阳红兵教授、博士生导师，赵玥硕士研究生，以及刘晓军博士研究生。他们来自华中科技大学经济学院，并以主动管理型公募基金持仓的A股上市公司为研究样本进行实证研究。

关键观点2: 研究方法和样本

该研究采用基于Louvain算法的关联网络构建方法识别基金抱团行为，并实证检验其对分析师预测的影响和内在机制。

关键观点3: 主要研究结果

研究发现基金团体持股比例高会导致分析师预测偏差和乐观程度增大，存在分析师和基金经理合谋现象，且基金网络团体增加了上市公司的信息不对称和不确定性。

关键观点4: 研究结论与启示

研究结论表明在特定情境下，基金网络团体对分析师预测有显著的负面影响。为此，需要完善资本市场机构投资者行为监管机制，加强分析师行业监管和自律，以抑制潜在的合谋动机。