华泰2025年展望 | 电新：工控静待拐点，人形机器人量产渐近

主要观点总结

本文介绍了工控行业和人形机器人行业的现状、发展趋势、主要企业情况、产品进展以及相关政策等方面的情况，包括行业维度、企业维度、产品维度和政策维度的内容。同时，也提出了一些风险提示和具体的供应链环节推荐。

关键观点总结

关键观点1: 一、工控行业总结

宏观数据显示，24Q1-3工业企业利润同比下滑，制造行业固定资产投资完成额累计同比增速提升。中观行业层面，工控市场销售额同比下滑，项目型市场表现好于OEM市场。微观企业层面，国内企业加大细分市场开拓力度，代表上市企业收入增速好于行业表现，毛利率整体略有下滑。看好国产企业加速替代的主线。政策效应有望逐步释放，看好大规模设备更新政策和国产化导向。

关键观点2: 二、人形机器人行业总结

国外企业如特斯拉加速量产，英伟达等发力AI端。国内多领域主体入场，形成百花齐放局面。国家和地方政策密集推出相关政策鼓励与推动人形机器人产业发展。软硬件加快升级，国内企业加码入场。建议把握特斯拉链条主线机会，同步跟踪国内头部企业供应链条，看好灵巧手、丝杠、传感器等环节。