当并购不再是备胎 A股将开启新循环

主要观点总结

本文分析了当前并购市场的现状，总结了并购的新逻辑和趋势。文章指出并购是产业竞争的高阶形式，通过并购实现优胜劣汰，推动产业升级。文章还讨论了资本市场生态的改变对并购市场的影响，以及市场各方需要逐步成熟来适应这些变化。最后，文章强调了正确的并购理念的重要性，并探讨了如何让并购六条落地生效。

关键观点总结

关键观点1: 并购的本质和地位

并购是产业竞争的高阶形式，通过并购实现优胜劣汰，快速出清落后产能，提升头部企业竞争力，推动产业升级。鼓励并购是为了促进市场自由竞争。

关键观点2: 资本市场生态的改变对并购市场的影响

随着资本市场生态的深刻改变，并购市场也迎来了新的机遇和挑战。上市公司市值和流动性的分化，以及政策的鼓励，让越来越多的公司通过并购来寻求增长。

关键观点3: 市场各方需要逐步成熟

市场参与各方也有一个逐步成熟的过程。企业家和投资者对并购风险的理解有所提升，但个案的失败仍然容易激起参与各方乃至舆论的负面情绪。需要客观认识新兴市场发展阶段，准确把握并购行为的市场化竞争属性。

关键观点4: 并购活跃不能依靠政策大力出奇迹

政策的支持应该聚焦在梳理政策法规环境，松绑过去不适宜的规则，给市场参与各方一个稳定的预期，才能给市场长期的信心指引。并购活跃不能依靠政策大力出奇迹，相反，政策制定者的热情还可能扭曲市场机制。

关键观点5: 并购六条落地生效的关键

要让并购六条落地生效，需要树立正确的理念，打通堵点，疏通毛细血管。例如，放松对三方购买中各种交易条件的实质判断，将重点放在督促交易各方履行充分的信息披露义务；放松对募集资金用途的僵化监管等。

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