美国内幕交易法律制度2020年后的发展与演变

主要观点总结

美国内幕交易法律制度在2020年后经历了重要的发展与演变，包括10b5-1计划的限制、证监会追缴期限的延长、法院对“个人利益”的界定等。这些变化不仅为中资背景公司在美国证券市场作为“发行人”的证券合规提供了前沿观察，也为我国证券市场相关制度的完善提供了借鉴。此外，加密货币等新的标的物也纳入了内幕交易执法范围，展现了执法部门对于新兴市场的关注。

关键观点总结

关键观点1: 10b5-1计划的限制

美国证监会修改了10b5-1规则，对“单一交易计划”进行了明确界定，并增加了各种限制性条件，包括强制性冷静期、禁止重叠计划等，以限制内部知情人利用规则规避内幕交易指控。

关键观点2: 证监会追缴期限的延长

美国国会通过国防授权法案修订了《证券交易法》，将证监会提出追缴的期限从5年延长至10年，增强了证监会采取执法行动的能力和动力以惩罚较长时间前的不当行为。

关键观点3: “个人利益”的界定

美国司法部门对于“个人利益”的认定存在分歧，但立法部门试图通过明确立法来解决这个问题。目前存在立法提案，拟规定内幕交易不再需要基于“个人利益”，从而简化了指控的证明过程。

关键观点4: 加密货币纳入执法范围

美国检察官和联邦调查局合作，对涉及加密货币的内幕交易案采取了行动，这是首次对加密货币内幕交易采取的执法行为，展示了执法部门对于新兴市场的关注。