【国泰海通食饮】破局见成效，看多餐供——餐饮供应链跟踪报告

主要观点总结

本文分析了餐饮行业在近年来的复苏过程中，餐供行业整体需求相对承压，竞争趋缓，价格竞争带来的边际效益递减。龙头企业开始传递理性竞争观点，板块利润率触底反弹。同时，行业在新品、新渠道、新市场等方面寻求新增量。本文还对市场前景、新产品/新渠道/新市场的α增量、消费信心恢复等因素进行了分析，并给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 行业现状与竞争趋势

餐饮行业复苏中，餐供行业整体需求相对承压，竞争趋缓，价格竞争带来的边际效益显著递减。龙头企业传递理性竞争观点，板块利润率触底反弹。

关键观点2: 企业应对策略

龙头企业在新品驱动、新渠道拓展、新市场布局等方面积极寻求新增量，如安井食品、宝立食品等。

关键观点3: 市场前景分析

市场对于行业竞争趋缓已经具备共识，但未来的分歧在于需求能否好转、格局能否延续改善以及新产品/新渠道/新市场的α能否带来持续的显著增量。预期CPI回升，消费信心恢复，板块有望迎来戴维斯双击。

关键观点4: 风险提示

存在消费复苏疲软、竞争加剧、成本上涨、食品安全事件等风险，需要谨慎对待。