【开源能源-张绪成】煤炭周报：煤价于长协基准处再迎反弹，煤炭布局稳扎稳打

主要观点总结

本周煤炭行业动态报告，涵盖动力煤、炼焦煤以及无烟煤的价格动态、库存情况、煤矿生产及炼焦厂需求。报告还提到了煤炭行业的公告回顾、行业动态以及公司公告。报告指出，动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，并预测未来价格将持续反弹，尤其是金九银十期间非电煤需求有望促使价格再次上行。此外，报告还强调了煤炭行业的稳健红利逻辑，并提供了投资建议，包括四主线布局煤炭个股。报告还提供了风险提示，并给出了煤炭市场的关键指标速览。

关键观点总结

关键观点1: 动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧

动力煤和炼焦煤价格已到达拐点，预计将继续反弹，特别是金九银十期间非电煤需求有望推高价格。

关键观点2: 煤炭行业的稳健红利逻辑

煤炭行业尽管在2025年盈利整体承压，但多数煤企仍保持了较高的股息率，并维持了分红意愿，为投资者提供了稳健的红利。

关键观点3: 投资建议

基于周期弹性和稳健红利，投资者可以关注四主线布局煤炭个股，包括周期逻辑、红利逻辑、多元化铝弹性以及成长逻辑。

关键观点4: 风险提示

投资者需要注意经济增速下行风险、进口煤大增风险以及可再生能源加速替代风险。

关键观点5: 煤炭市场的关键指标速览

报告提供了煤炭市场的关键指标速览，包括煤炭指数、PE、PB、动力煤价格、炼焦煤价格、期货贴水、焦化厂开工率、日均铁水产量等。