量价分配开启再均衡之路——6月经济数据点评

主要观点总结

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜对二季度的经济点评，重点讨论了量价再均衡问题。文章指出，尽管GDP增速在二季度为5.2%，上半年为5.3%，实现全年GDP目标的难度大幅降低。名义GDP增速3.94%，其中量的贡献率高于价的贡献率，显示量价分配不均衡。文章提出解决该问题的具体路径，包括反内卷、遏制增量投资、改善企业现金流、提升居民消费意愿等，并认为可能通过兼并重组方式实现落后产能的去化，若上述两步不能有效改善物价，则可能进行力度较大的去产能。报告还详细分析了二季度经济的多个重点，包括GDP增速、资本形成总额、产能利用率、居民收支等，以及6月的消费、固投、地产数据。风险提示包括外需回落和房价下行。

关键观点总结

关键观点1: 二季度经济展望

尽管GDP增速在二季度为5.2%，上半年为5.3%，实现全年GDP目标的难度大幅降低。名义GDP增速3.94%，量的贡献率高于价的贡献率，显示量价分配不均衡。

关键观点2: 解决量价再均衡问题的路径

包括反内卷、遏制增量投资、改善企业现金流、提升居民消费意愿等，并可能通过兼并重组方式实现落后产能的去化，若上述两步不能有效改善物价，则可能进行力度较大的去产能。

关键观点3: 二季度经济详细分析

报告详细分析了二季度经济的多个重点，包括GDP增速、资本形成总额、产能利用率、居民收支等，以及6月的消费、固投、地产数据。

关键观点4: 风险提示

包括外需回落和房价下行。

免责声明