国海富兰克林基金总经理徐荔蓉：港股的重估还在路上

主要观点总结

国海富兰克林基金的总经理兼投资总监徐荔蓉看好未来几年港股的投资价值，认为港股离岸市场的特征在发生变化，伴随着南下资金的流入，港股的定价权发生了质变。徐荔蓉认为，南下资金占比大幅提高，使得港股市场更加A股化，内地资金的流入正在改变港股的特征。从基金持仓数据看，港股的互联网社交龙头、互联网电商龙头、晶圆代工龙头，全部位列前十大重仓股，显示出内地投资者对港股配置的增加。徐荔蓉看好港股的原因包括：港股的估值修复还未完成，全球投资者对中国市场的态度改变，国内储蓄的释放，以及互联网巨头和银行股的盈利前景。徐荔蓉认为，国内投资者对港股的配置正在提升，而港股市场与A股市场的相关性不高，有时表现不同步。国海富兰克林基金在港股投资方面具备周期类和制造业的定价能力，以及港股互联网企业的研究能力，同时在投研团队和投资风格上，也具备在港股市场形成超额收益的能力。

关键观点总结

关键观点1: 港股市场特征的变化

随着南下资金的流入，港股的定价权发生了质变，市场更加A股化，内地资金的流入正在改变港股的特征。

关键观点2: 基金持仓数据的变化

从基金持仓数据看，港股的互联网社交龙头、互联网电商龙头、晶圆代工龙头，全部位列前十大重仓股，显示出内地投资者对港股配置的增加。

关键观点3: 徐荔蓉看好港股的原因

徐荔蓉看好港股的原因包括：港股的估值修复还未完成，全球投资者对中国市场的态度改变，国内储蓄的释放，以及互联网巨头和银行股的盈利前景。

关键观点4: 国内投资者对港股的配置提升

徐荔蓉认为，国内投资者对港股的配置正在提升，而港股市场与A股市场的相关性不高，有时表现不同步。

关键观点5: 国海富兰克林基金在港股投资方面的能力

国海富兰克林基金在港股投资方面具备周期类和制造业的定价能力，以及港股互联网企业的研究能力，同时在投研团队和投资风格上，也具备在港股市场形成超额收益的能力。