【广发宏观吴棋滢】11月财政收支情况简评

主要观点总结

本文摘要：广发证券资深宏观分析师吴棋滢团队报告了关于11月财政收入、一般公共预算收入、分税种情况、一般公共预算支出、一般公共预算收支差、广义财政情况以及财政节奏的关键点。报告指出11月财政收入同比有所回落，一般公共预算收入同比0.0%，主要受去年高基数影响。企业所得税增速下行，个人所得税和增值税表现较强。支出方面，10-11月一般公共预算支出同比负增长，与基建相关的支出下拉幅度较大。一般公共预算收支差为4.8万亿元，赤字进度为62%。广义财政方面，收入端延续偏弱表现，政府性基金预算收入同比负增长，而支出增速同比好转。明年一季度将是一个重要观测时点，与今年政策性金融工具、中央经济工作会议精神以及明年财政节奏有关。

关键观点总结

关键观点1: 11月财政收入同比有所回落

主要受去年高基数影响，中央财政在组织收入的同时，还安排有关中央单位上缴一部分专项收益，形成了高基数。

关键观点2: 分税种情况

企业所得税增速下行，个人所得税和增值税表现较强，或与资本市场表现活跃和近期实施的《互联网平台企业涉税信息报送规定》有关。

关键观点3: 一般公共预算支出情况

10-11月一般公共预算支出同比负增长，与基建相关的支出下拉幅度较大。

关键观点4: 一般公共预算收支差及赤字进度

一般公共预算收支差为4.8万亿元，赤字进度为62%，主要与基建等支出分项下拉有关。

关键观点5: 广义财政情况

收入端延续偏弱表现，政府性基金预算收入同比负增长，而支出增速同比好转。

关键观点6: 明年一季度观测时点

与今年政策性金融工具、中央经济工作会议精神以及明年财政节奏有关。