上海家化线上收入首次扛起“半壁江山”

主要观点总结

上海家化作为国货美妆品牌，其线上转型效果逐渐显现。在2025年前三季度，收入和归母净利润均实现了增长，特别是归母净利润大幅增长与投资收益的丰厚有关。线上渠道占比过低的情况有所改善，今年第三季度首次出现线上收入占比达到一半的情况。尽管加大了线上市场的投入，但销售费用率并未承受较大压力。上海家化在备战电商平台“双十一”促销活动方面也有所投入，预计第四季度的销售费用会较高。产品方面的表现也一定程度上带动了收入的增长。随着线上渠道的持续放量，上海家化的收入能否重回昔日荣光备受关注。

关键观点总结

关键观点1: 上海家化线上转型效果显现

上海家化在2025年前三季度实现了线上收入的显著增长，占比达到一半，表明其渠道改革效果正在兑现。

关键观点2: 收入和归母净利润增长

上海家化在2025年前三季度收入和归母净利润均实现了增长，其中归母净利润大幅增长与投资收益的丰厚有关。

关键观点3: 销售费用略有增加但可控

尽管上海家化持续加码线上市场，但其销售费用率并未承受较大压力，与去年同期基本持平。更多的投放费用会落到第四季度备战电商平台“双十一”促销活动。

关键观点4: 产品表现带动收入增长

上海家化在今年前三季度推出了多个亿元级大单品，如六神驱蚊蛋、玉泽第二代屏障修护面霜、佰草集大白泥，这些产品一定程度上带动了收入的增长。

关键观点5: 未来展望与关注焦点

随着线上渠道的持续放量，上海家化的收入能否重回昔日荣光备受关注。同时，上海家化也希望通过第四季度的品牌营销帮助实现营收目标，并为2026年储备增长的动能。