医药行业周报：看好创新药出海，重点推荐恒瑞医药、百济神州等【东吴医药朱国广团队】

主要观点总结

本周A股医药指数和恒生生物科技指数有所上涨，但各板块间表现有所差异。恒瑞医药等创新药的全面布局取得显著成果。此外，医药板块市盈率有所变化，市场风险提示需注意药品或耗材降价幅度继续超预期等风险。本文旨在概述医药板块的表现及风险。

关键观点总结

关键观点1: 本周医药板块整体表现

本周A股医药指数和恒生生物科技指数均有所上涨，但各板块间表现有所差异。医药商业板块涨幅明显，而原料药、化学制药、医疗器械等板块跌幅较大。

关键观点2: 恒瑞医药的全面布局

恒瑞医药在创新药的全面布局中取得显著成果，包括PD-1/TGF-β、URAT1等创新药的研发及上市，同时在全球范围内开展BD交易，助力公司快速发展。

关键观点3: 医药板块市盈率变化

截至2025年12月7日，医药指数市盈率为37.48倍，环比有所下降。医药板块的盈利能力和市场表现有所波动。

关键观点4: 风险提示

市场风险提示需注意药品或耗材降价幅度继续超预期、医保政策变化等风险，以及产品销售和研发不及预期的风险。