年内PPI同比或难转正——2024年6月物价数据点评

主要观点总结

文章主要分析了2024年6月的CPI和PPI数据，探讨了其背后的原因及对未来趋势的预测。文章指出，CPI和PPI同比均处于低位，受到多种因素的影响，包括投资实物用量有限、部分中下游制造业产能过剩、农产品供应充足等。同时，国际定价的能源和有色金属价格处于较高水平，对国内价格形成一定对冲。文章还分析了'6·18'大促对CPI的影响，以及PPI环比低迷的原因。最后，文章对下半年的价格走势进行了预测，并给出了不同情形下的预测结果。

关键观点总结

关键观点1: CPI和PPI同比均处于低位，受到多种因素影响。

包括投资实物用量有限、部分中下游制造业产能过剩、农产品供应充足等。

关键观点2: '6·18'大促对CPI产生影响。

家用器具、交通工具、衣着、文娱耐用消费品等价格明显下降。

关键观点3: PPI环比低迷的原因。

一是内需定价的上游原材料价格尚不稳固，二是部分装备制造行业面临产能过剩。

关键观点4: 对下半年的价格走势进行预测。

中性情形下，预计PPI同比增速中枢为-1.5%；悲观情形下，中枢为-1.7%；乐观情形下，中枢为-1.3%。

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