南华期货丨期市早餐2025.12.24

主要观点总结

金融期货早评宏观方面，美国三季度GDP超预期增长4.3%，美联储青睐通胀指标核心PCE增2.9%，显示经济强劲。国内方面，政治局会议与中央经济工作会议延续“稳中求进”总基调，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，以扩大内需为首要任务。人民币汇率短期视角下已逐步向7.0关键点位逼近，短期预计震荡为主，全年有望“破7”并温和贬值。海外政策、全球经济环境、中美关系影响股指走势，短期预计震荡为主。国债政策博弈或已开始，期债未延续弱势，中长期品种放量增仓，或有交易型资金介入。大宗商品方面，铂钯全线飞涨连创年内新高，金银再创新高，铜情绪到达，95000一线被突破，创年内高点，镍不锈钢警惕多方力度，震荡偏强运行，锡高位震荡，铅窄幅震荡。黑色方面，螺纹热卷上方有压力下方有支撑，低位震荡，铁矿石继续累库，焦煤焦炭缺乏驱动，区间震荡，硅铁硅锰短期震荡偏强，下方亦有支撑，但上涨空间或有限。能化方面，纸浆胶版纸期价高位震荡，原油美委局势紧张，地缘逻辑回归，LPG现实预期交替影响盘面，PTA-PX良好预期推高估值，MEG-瓶片煤价颓势不改，支撑位再度下调，甲醇多空交织，PP1月仍存减产预期，PE现货端下跌不止，纯苯-苯乙烯震荡运行，燃料油地缘扰动，继续反弹，低硫燃料油裂解回升，沥青华南调降冲击北方市场，橡胶承压震荡，价格中枢有所抬升，顺丁橡胶维持震荡，多空分歧加大，玻纯烧碱低位徘徊，等待驱动，原木现货市场疲弱，关注库存变化，丙烯维持震荡。

关键观点总结

关键观点1: 美国三季度GDP超预期增长，美联储青睐通胀指标核心PCE增2.9%

美国三季度GDP超预期增长4.3%，美联储青睐通胀指标核心PCE增2.9%，显示经济强劲。

关键观点2: 国内政策延续“稳中求进”总基调，实施积极财政政策和适度宽松货币政策

国内政治局会议与中央经济工作会议延续“稳中求进”总基调，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，以扩大内需为首要任务。

关键观点3: 人民币汇率短期视角下已逐步向7.0关键点位逼近，短期预计震荡为主，全年有望“破7”并温和贬值

人民币汇率短期视角下已逐步向7.0关键点位逼近，短期预计震荡为主，全年有望“破7”并温和贬值。

关键观点4: 海外政策、全球经济环境、中美关系影响股指走势，短期预计震荡为主

海外政策、全球经济环境、中美关系影响股指走势，短期预计震荡为主。

关键观点5: 国债政策博弈或已开始，期债未延续弱势，中长期品种放量增仓，或有交易型资金介入

国债政策博弈或已开始，期债未延续弱势，中长期品种放量增仓，或有交易型资金介入。

关键观点6: 大宗商品铂钯、金银、铜、镍不锈钢、锡、铅、玻纯、烧碱、纯碱、沥青、橡胶、顺丁橡胶、丙烯、PP、PE、纯苯-苯乙烯均有各自市场特点，短期走势各异

大宗商品各有市场特点，短期走势各异。