未来信用交易化债还是资产荒？【中信建投固收】

主要观点总结

本文分析了货币政策、化债政策对信用利差的影响，以及当前城投债的行情和策略应对。文中指出货币政策是影响信用利差宽窄的重要原因，化债政策使得城投债出现超额，并且弱资质城投总是更多受益。在当前市场环境下，信用债配置具有较高的性价比和风险性，不同机构需根据不同策略安排进行操作。

关键观点总结

关键观点1: 货币政策和化债政策对信用利差的影响

文中指出货币政策是影响信用利差宽窄的重要原因，化债政策使得城投债相对于其他行业出现超额，并且弱资质城投总是更多受益。

关键观点2: 当前城投债的行情

文中分析了当前城投债的行情，提到化债政策带来的利好和当前市场的反应。

关键观点3: 策略应对

针对不同机构的负债特点和风险偏好，提出了不同的策略应对方式，包括配置、交易等方面的建议。

关键观点4: 风险提示

文中提出了政策超预期、货币政策定位转向、股票市场的扰动等风险提示。

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