【招商电子】恩智浦（NXPI.O）25Q2跟踪报告：下游市场增长符合预期，25Q3营收预计环比增长8...

主要观点总结

恩智浦近日发布2025年Q2财报，公司25Q2营收29.26亿美元，同比-6.4%/环比+3.2%，毛利率56.5%，同比-2.1pcts/环比+0.4pct。汽车及工业物联网环比增长，各下游终端超指引预期。25Q3营收符合市场预期，指引汽车及工业物联网等环比增长。公司指引2025-2027年汽车及工业物联网CAGR达8%-12%。中国汽车市场趋势向好，整体工业市场普遍回暖。风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险。

关键观点总结

关键观点1: 25Q2营收及毛利率情况

公司25Q2营收29.26亿美元，同比-6.4%/环比+3.2%，毛利率56.5%，同比-2.1pcts/环比+0.4pct，超出指引中值。

关键观点2: 各业务板块表现

汽车业务同比增长0.1%，工业物联网业务同比下降11.4%，环比增长7.5%，移动业务同比下降4.1%，环比增长-2.1%，通信基础设施及其他业务同比下降26.9%，环比增长1.6%，均超指引预期。

关键观点3: 25Q3营收展望

指引25Q3营收30.5-32.5亿美元，中值同比-3%/环比+8%，符合市场预期，毛利率56.5%-57.5%，中值同比-1.2pct/环比+0.5pct。

关键观点4: 市场趋势与业绩指引

指引2025-2027年汽车及工业物联网CAGR达8%-12%，中国汽车市场趋势向好，整体工业市场普遍回暖。

关键观点5: 风险提示

存在竞争加剧风险、需求不及预期、产品价格下跌风险、贸易摩擦风险。

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