美元：失业率，4.6%

主要观点总结

文章主要讨论了2026年末的海外与国内的“过于自信”现象，特别是在货币方面的自信是否过头。文章指出，在经济“K型分化”的背景下，无论是海外对美元的自信还是国内对人民币的自信，都面临着结构脆弱的问题。文章还分析了美国失业率上升的原因，包括就业结构扭曲、就业供给增多而需求弱化，以及美联储货币政策的影响。最后，文章指出美联储货币政策将更侧重于就业端，进一步宽松的可能性存在，同时偏弱的就业会对美元汇率施加一定的下压力。

关键观点总结

关键观点1: 2026年末的海外与国内存在“过于自信”现象

海外对美元过于自信，国内对人民币过于自信，这种自信在经济“K型分化”背景下可能存在问题。

关键观点2: 经济“K型分化”导致的结构脆弱性

经济结构整体脆弱，特别是就业结构扭曲和供需力量逆转，使得失业率上升。

关键观点3: 美国失业率上升的原因

包括就业结构扭曲、就业供给增多而需求弱化以及美联储货币政策的影响。

关键观点4: 美联储货币政策的调整

美联储将更侧重于就业端，货币政策进一步宽松的可能性存在。同时，偏弱的就业对美元汇率有下压力。