垒昂资产关于上周中性产品业绩情况的说明​

主要观点总结

垒昂资产管理公司的市场中性产品在2025年8月11日至8月15日出现了较大回撤。针对这次回撤的原因以及应对措施进行了详细说明，重点分析了中性产品的收益构成及影响因素。

关键观点总结

关键观点1: 回撤原因及影响分析

垒昂中性产品出现回撤主要是由于策略Alpha环境差、风格Beta不利以及IM基差贴水大幅度收敛等因素导致的。虽然产生了约3%的回撤，但并非极端情况，历史上类似波动也曾多次出现并在短时间内完成修复。

关键观点2: 产品收益构成及影响因素分析

中性产品的收益构成包括选股超额和基差对冲成本等部分，其中超额包括策略纯alpha收益和风格因子暴露收益。上周由于市场内在波动性和基差变动等因素导致收益不佳。

关键观点3: 未来修复预期及策略优势

未来五周内，基差成本将大幅降低，只要没有重大行情波动，整体基差环境将非常有利于中性策略的修复。中性策略的核心优势在于长期提供低波动、相对稳定的收益，这也是其能够穿越市场周期的关键所在。