钱江摩托 | 25Q2：业绩符合预期 中大排销量稳健【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本报告对钱江摩托的2025年半年度报告进行了详细分析。公司营业收入和归母净利润均有所下滑，但业绩符合预期，摩托车业务有所改善。同时，公司在产品定义能力、出口业务、全地形车业务等方面也有积极进展。文章还提供了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 业绩概述

公司2025年半年度报告披露，营收和归母净利润有所下滑，但业绩符合预期，摩托车业务有所改善。

关键观点2: 营收分析

公司2025Q2营收17.4亿元，同比-9.2%，环比+30.3%。主要原因是摩托车销量波动。

关键观点3: 利润分析

公司2025Q2归母净利润1.8亿元，同比-12.8%，环比+110.6%。业绩同比下滑主要是因为摩托车销量下滑，环比大幅增长则是因为大排量摩托车销量恢复和费用结构优化。

关键观点4: 产品定义能力提升

公司产品定义能力持续提升，推出高端车型受到市场追捧，展现出大排量车型的实力。

关键观点5: 出口业务进展

公司国际化战略取得进展，中大排车型出口销量增长，特别是在海外市场的表现得到认可。

关键观点6: 全地形车业务

公司积极布局全地形车产业，多款产品实现量产并销售，为后续上市销售打下基础。

关键观点7: 投资建议与风险提示

分析师看好公司的多重维度竞争优势，预计公司未来营收和归母净利润将稳步增长。同时，也提示了摩托车销量低于预期、市场竞争加剧、海外全地形车需求不及预期等风险。