主要观点总结
文章主要讨论了A股上市公司分红行为的转变，以及这种转变对银行板块和投资者策略的影响。随着越来越多的公司步入成熟期，市场空间的饱和导致分红行为发生变化，银行的资金敏感性使其成为受益者之一。同时，投资策略也在调整，消费板块波动率的机会被关注。文章还涉及股息率陷阱背后的原因及投资策略调整。
关键观点总结
关键观点1: 银行板块成为分红的主要受益者之一
随着市场空间的逐渐饱和和新市场的缩减，银行作为高资金敏感性的行业，其分红行为发生边际好转。在A股中，银行成为分红最多的行业，高额的分红使其成为投资者关注的焦点。
关键观点2: 分红带来的内生增量资金量级可观
当前A股的内生分红贡献的净增量资金占股票总市值比重正在快速上升，已经接近美股。这意味着分红行为带来的内生增量资金规模正在扩大，为市场提供了可观的资金支持。
关键观点3: 投资策略调整
随着市场环境的变化，投资策略也在调整。当前消费板块在波动率阶段放大机会被投资者关注。同时，长期而言，“耐心资产”仍然是关注的重点。此外，当国债利率中枢不再下行或高股息板块股息率提升受阻时，投资者需要注意风险。
关键观点4: 风险提示
文章提醒投资者注意过去历史经验的参考性、行业跨期比较存在不可比因素以及政策出台和落地的不确定性。
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