星巴克中国出售案进入决赛圈｜大并购

主要观点总结

本文介绍了四家私募股权机构竞购星巴克中国业务的背景、过程和可能的结果。包括博裕资本、凯雷集团、EQT和红杉中国在内的机构参与了竞购，其中凯雷和博裕资本等机构在并购方面的经验和策略也被详细介绍。同时，文章还回顾了星巴克中国业务出售案的一年来的发展，包括估值变化、潜在买家的竞争以及星巴克的态度和策略。

关键观点总结

关键观点1: 竞购星巴克中国业务的机构包括博裕资本、凯雷集团、EQT和红杉中国等四家私募股权机构。

这四家机构已经收到卖方的确认函，预计将在10月底前确定最终买家。

关键观点2: 凯雷集团是四家PE中最意料之内的入选者，其在麦当劳中国投资经验带来的高回报为其在星巴克中国竞购中增加了优势。

凯雷在并购市场上的频繁动作以及成功退出案例表明其并购和退出策略成熟。

关键观点3: 博裕资本是并购交易的核心玩家之一，近年来在并购动作上产生了一些变化，大额并购交易频次开始上升。

其并购策略注重品牌打响和市场份额的扩大。

关键观点4: EQT在国内的知名度不高，但在并购领域有丰富经验，其并购风格注重全方位运营管理提升而非简单赋能。

若竞标成功，可能会以更重的方式参与星巴克中国接下来的运营。

关键观点5: 星巴克中国在过去的竞购案中始终处在聚光灯下，其估值争议反映了市场对长期发展曲线的分歧。

星巴克始终坚持不会全盘出售，而是保留核心资产和一定股权，未来买家在治理和战略上不会获得完全控制权。