洪灝：2025年最逆共识的交易（下）

主要观点总结

文章讨论了今年开局的美股表现，指出市场上涨的个股数目占比达到历史次低，与历史上的市场暴跌有相似之处。文章还提到了美债的情况，包括十年美债收益率的上升、美债指数基金的历史性流出以及投资者的情绪指标等。同时，文章还提及了市场集中度问题，以及全球市场的相似状况。除了美股，文章也提到了其他市场的状况，如人民币突破7.3和欧元汇率的下跌。

关键观点总结

关键观点1: 美股表现及历史背景

文章指出美股连跌五天，市场上涨的个股数目占比达到历史次低，与历史上的市场暴跌有相似性，如1987年的“黑色星期一”和2022年美股大熊市的开始。

关键观点2: 美债的状况

文章提到十年美债收益率上升，最近加速上行并突破关口，美债指数基金连续两个月累计净流出，投资者情绪极度悲观。与此同时，美债的价格在历史低位附近，长期美债ETF的价格接近历史低点。

关键观点3: 市场集中度问题

文章讨论了市场集中度问题，指出是十几个大型科技股在涨，其余股票在跌的市场。不同市场对于这种现象的解读存在差异。

关键观点4: 其他市场的状况

文章还提到了其他市场的状况，如人民币突破7.3、欧元汇率下跌等，表现出全球市场的相似状况。