国泰海通｜非银：OpenAI全栈发力，AI生态不断完善

主要观点总结

本报告主要关注OpenAI与英伟达、AMD的算力合作，AI全栈发展及生态完善情况，以及AI在多个领域的应用前景。报告还涉及了金融科技、支付、汽车金融、数字资产等场景的相关企业发展情况。最后，提醒大模型技术迭代和在金融领域相关场景的落地风险。

关键观点总结

关键观点1: OpenAI与英伟达、AMD的算力合作

OpenAI与英伟达、AMD分别达成10吉瓦和6吉瓦的算力合作，共同推动AI算力的提升和全栈发展。

关键观点2: AI在多个领域的应用

AI在证券投研、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、消费金融风控及客服等场景逐步落地，未来空间广阔。

关键观点3: 技术动态与投入

OpenAI推出GPT-5-Codex编码智能体，DeepSeek发布V3.2-Exp模型，阿里云栖大会上披露了3800亿AI投入计划。技术落地方面，与英伟达合作Physical AI，月之暗面推出“OK Computer”Agent模式等。

关键观点4: 金融科技企业聚焦场景

拉卡拉宣布与微信支付深化合作，易鑫全链路AI应用提升汽车金融业务人效，九方智投增强海外数字资产业务与链上金融能力。

关键观点5: 风险提示

存在大模型技术迭代不及预期以及大模型在金融领域相关场景的落地不及预期的风险。