开源深度| 海希通讯：储能新引擎已成型，4GW+5GWh在建产能加速转型（920405.BJ）

主要观点总结

海希通讯主营业务分为工业遥控和新能源业务两部分，2025Q1-3营收同比增长23.47%，储能业务开始放量且毛利提升，推动盈利能力回升。公司预计未来三年营收和归母净利润将稳步增长，给予“增持”评级。风险提示包括供应商依赖风险、汇率波动风险和新业务拓展不及预期风险。

关键观点总结

关键观点1: 海希通讯主营业务及营收情况

海希通讯主营业务包括工业遥控和新能源业务两部分，2025Q1-3营收同比增长23.47%，其中储能业务开始放量且毛利提升，推动盈利能力回升。

关键观点2: 储能业务放量及未来展望

储能业务成为公司的主要营收和毛利来源，预计未来三年将实现稳步增长，公司计划扩大储能系统设备和模组产能。

关键观点3: 工业无线遥控业务稳定

工业无线遥控设备在公司的营收和毛利中仍占一定比例，保持稳定增长，是公司的另一重要业务。

关键观点4: 盈利预测及评级

考虑到海希通讯的储能业务持续放量且毛利提升、工业无线遥控保持稳定，预计2025-2027年营收和归母净利润将稳步增长，给予“增持”评级。

关键观点5: 风险提示

公司在业务发展中面临供应商依赖风险、汇率波动风险和新业务拓展不及预期风险，需要投资者关注。