公募基准改革首轮摸排完成，监管关注三大重点

主要观点总结

公募业绩比较基准改革第一轮摸排结束，基金公司向监管上报了摸排情况。监管下发了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》征求意见稿，全链条、多维度地完善业绩比较基准的监管要求。摸排涉及产品修改业绩比较基准的情况，包括产品规模、占比、基准变更情况等。改革推进审慎，考虑减少对市场的冲击。综合反馈情况看，存量产品变更难度较大，推进较为审慎，尽量减少对市场的影响。持有人大会召开不易，偏离度指标需进一步讨论。随着一系列新规的密集下发，基金公司投研要求更高，考核标准变成既有相对排名，又有绝对收益，还要考虑客户盈利。

关键观点总结

关键观点1: 业绩比较基准改革进展

监管下发了征求意见稿，开启了第一轮摸排，多家基金公司反馈了需要变更业绩比较基准的产品情况，首轮摸排完成。

关键观点2: 摸排主要关注点

监管重视需要变更业绩比较基准的产品规模及对市场的影响，摸排涉及产品修改业绩比较基准的情况包括产品规模、占比、基准变更是否与原基准差距较大等。

关键观点3: 改革特点

改革推进审慎，考虑减少对市场的冲击。存量产品变更难度较大，推进较为审慎，尽量减少对市场的影响。管理人将在依法合规的前提下，通过调整基准而非调整持仓的方式，实现实际持仓与基准的相互匹配。

关键观点4: 持有人大会和偏离度指标问题

持有人大会召开不易，影响产品变更进度。对于业绩比较基准的偏离度指标，基金公司建议允许基金管理人自行选择适合自身的指标，建立内控机制进行纠偏。

关键观点5: 新规对基金公司的影响

一系列新规的密集下发让基金公司投研要求更高，考核标准更为复杂。基金公司对新规执行压力大，对未来主动权益发展方向尚没有明确的方向和思路，可能会优先发展ETF等指数基金。