【债市研究】债券发行规模稳步扩大 科创债继续扩容增量——2025年第三季度债券市场发行概况与政策汇总

主要观点总结

本文介绍了2025年第三季度中国债券市场的发行情况、科技创新债券的发行情况、信用债发行利率的变化、主要政策汇总等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 债券市场发行情况

2025年第三季度，全国债券市场共发行各类债券1.29万亿元，同比下降3.13%，发行规模同比增长7.81%。金融债、同业存单、利率债和资产支持证券等品种发行规模均有所增长，增幅在2%-34%之间。第三季度债券市场净融资额为4.36万亿元，同比下降0.67万亿元，主要为同业存单融资净流出较多。

关键观点2: 科技创新债券发行情况

2025年第三季度，科技创新债券继续扩容增量，7-9月发行科技创新债券606支，同比增长53.81%，发行规模5986.93亿元，同比增长53.26%。三类发行主体中，科技型企业、金融机构和股权投资机构均有涉及。至9月末，2025年国内债券市场累计发行科技创新债券1.6万亿元，同比增长72.84%，已超2024年全年水平。

关键观点3: 债券市场信用债发行利率上升

在权益市场走强、市场风险偏好提升、政府债发行等因素影响下，债券市场资金面有所收紧，传统信用债券各品种加权平均发行利率走高。9月，公司债、中期票据和短期融资券的加权平均发行利率均有所上升，但较上年同期相比仍有一定下降。

关键观点4: 债券市场主要政策汇总

政策方面，央行明确了下半年重点工作，包括继续实施适度宽松的货币政策、突出服务实体经济重点方向、防范化解重点领域金融风险等。此外，还推进金融市场改革开放、深化国际金融合作、提升金融管理和服务水平等。同时，关于金融“五篇大文章”的工作也在继续推进，包括科技金融、绿色金融等方面的具体政策措施。