消费医药中的爱马仕，来了

主要观点总结

本文介绍了三生制药旗下的消费级医药+抗衰龙头蔓迪国际的防脱抗衰业务及分拆上市情况，包括其产品在防脱领域的优势、电商渠道的销售策略、股东加持情况，以及公司在皮肤和减重领域的布局潜力。文章指出，蔓迪国际作为防脱领域独角兽，不仅拥有稳定现金流且业绩持续加速，同时在其他领域的布局也展现出极高上限和想象力。此次分拆上市是对蔓迪国际市场价值的一次妙笔。

关键观点总结

关键观点1: 蔓迪国际在防脱抗衰领域的优势

前瞻性的产品研发及迭代、关注用户需求，使蔓迪成为防脱领域的独角兽。自2014年起连续十年在防脱药物市场占据市场份额第一位。新一代泡沫剂产品提高了药物渗透率和皮肤滞留率，临床改善效果更明显，并具备提价逻辑。

关键观点2: 蔓迪国际的电商渠道销售策略

蔓迪采取了“线上+线下全面布局”的营销策略，90%营销人员具备数字营销和电商营销经验。线上销售年复合增长率高达40%，远超公司总收入年复合增速。在淘系、抖音等线上平台销售份额占比超过60%，显示出强劲的增长动能。

关键观点3: 股东加持和投资者支持

蔓迪完成了近5000万美元的上市前A轮融资，投资人包括德福资本和阿里健康。阿里健康作为国内领先的互联网医疗平台，对蔓迪系列产品线上销售提供加持和深度绑定。

关键观点4: 蔓迪国际在皮肤和减重领域的布局潜力

蔓迪在皮肤和减重领域持续布局，未来将迎来多款重磅产品的上市，包括治疗儿童特应性皮炎的他克莫司软膏、治疗慢性特发性荨麻疹的盐酸非索非那定片等。此外，与翰宇药业合作的GLP-1长效注射液及自主开发的针对肥胖及代谢疾病的多靶点药物都处于研发阶段，有望为公司未来增长提供动力。