调整后哪些信用债品种性价比高 | 信用策略周报

主要观点总结

本文分析了上周信用债市场的表现，包括信用利差、收益率曲线、成交情况和机构行为等方面。文章指出，信用利差整体表现分化，长久期信用利差大多走阔，中短久期利差大多收窄。此外，信用债市场交投活跃度有所走弱，换手率有所下降。金融债加权平均成交期限表现分化。最后，文章提到了政府债券供给冲击、资金面超预期收紧、经济超预期修复等风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 信用利差表现分化

上周各期限信用债收益率表现分化，长端收益率大多上行，中短端收益率均下行。信用利差整体表现分化，长久期信用利差大多走阔，中短久期利差大多收窄。

关键观点2: 信用债市场成交情况

上周信用债整体换手率下降，市场交投活跃度有所走弱。各品种TKN占比均有所上升，保险公司债TKN占比上升幅度最大。此外，全部信用债的加权平均成交期限基本持平，维持在3.0年左右。

关键观点3: 机构行为和市场趋势

基金对信用债由净卖出转为净买入，成为主要增配力量。保险和理财对信用债的增持力度有所减小。目前短端信用债估值水平基本平稳，中长端信用品种配置价值增强。

关键观点4: 风险提示

政府债券供给冲击、资金面超预期收紧、经济超预期修复等是主要的风险提示。