【国盛能源电力】煤炭周报：“逆袭”的背后

主要观点总结

2025年10月10日至10月17日期间，中信煤炭指数上涨4.27%，超越沪深300指数涨幅，位列第二。煤炭板块表现强劲，原因包括反内卷背景下超产查处导致的供应受限、极端天气对需求的拉动、安监力度加大、政策层面聚焦治理价格无序竞争，以及煤炭板块自“924”以来的补涨诉求。报告建议关注的煤炭企业包括潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业、科达自控、中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）、中国秦发、陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源、兖矿能源、晋控煤业、平煤股份、华阳股份、甘肃能化、昊华能源和江钨装备。风险提示包括国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期和政策不及预期。

关键观点总结

关键观点1: 中信煤炭指数表现

中信煤炭指数在2025年10月10日至10月17日期间上涨4.27%，超越沪深300指数涨幅，位列第二。

关键观点2: 煤炭板块表现强劲的原因

反内卷背景下超产查处导致的供应受限、极端天气对需求的拉动、安监力度加大、政策层面聚焦治理价格无序竞争，以及煤炭板块自“924”以来的补涨诉求是煤炭板块表现强劲的主要原因。

关键观点3: 报告建议关注的煤炭企业

报告建议关注的煤炭企业包括潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业、科达自控、中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）、中国秦发、陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源、兖矿能源、晋控煤业、平煤股份、华阳股份、甘肃能化、昊华能源和江钨装备。

关键观点4: 风险提示

风险提示包括国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期和政策不及预期。