亚太股份系列二-中报点评：上半年利润接近翻倍，规模效应加速兑现【国信汽车】

主要观点总结

本报告对亚太股份进行了点评，介绍了其上半年收入、利润增长情况，汽车电子控制系统、全球化布局、智能化新业务等方面的发展。同时，也提示了客户拓展、产能扩建、技术更新等风险。

关键观点总结

关键观点1: 上半年收入同比增长30%，利润接近翻倍

亚太股份2025年上半年实现营业收入26亿元，同比增长29.75%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长92.12%。公司规模效应加速兑现。

关键观点2: 汽车电子控制系统贡献主要收入增量

公司汽车电子控制系统包括EPB、ESC、IBS等产品，20年至24年收入复合增速为32%，在手项目、产品布局持续拓展。

关键观点3: 全球化布局逐步推进

公司在海外收入占比逐步增加，2024年完成新加坡、摩洛哥、德国子公司布局，加速全球化业务布局。

关键观点4: 积极拓展智能化新业务

公司构建涵盖智能汽车环境感知、主动安全控制及移动互联技术的无人驾驶产业链，具备角模块、EMB等新品布局。

关键观点5: 风险提示

客户拓展、产能扩建速度、技术更新等方面存在风险，需要注意。