【东兴汽车】新坐标（603040.SH）：Q2创单季度最高营收，盈利能力同比持续提升

主要观点总结

本文是对公司发布的2025年半年报的点评，包括营业收入、净利润、毛利率、新业务拓展、产品储备等方面的分析。文章指出公司海外业务持续增长带动Q2创单季度最高营收，商用车业务增长加速，盈利能力稳健，前景可期。同时，给出了公司盈利预测及投资评级，风险提示等。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况及业绩表现

公司在报告期内实现营业收入和净利润的同比增长，其中海外业务营收规模和毛利率均有所提高，商用车业务也实现了增长加速。

关键观点2: 海外及商用车业务表现突出

海外子公司表现较好，新坐标欧洲和新坐标墨西哥营业收入同比增长。商用车业务增长加速，获得多个国内外商用车项目定点，并逐步量产供货。

关键观点3: 技术、成本优势及公司前景

公司在冷锻领域具备较强技术、成本优势，主营业务有望持续稳定增长。通过持续研发新产品，为公司长远发展奠定基础。未来成长路径清晰，新产品储备丰富。

关键观点4: 盈利预测及评级

考虑到公司海外、商用车等高利润业务占比提升，调升公司盈利预测。预计2025-2027年归去净利润及对应EPS，维持“推荐”评级。

关键观点5: 风险提示

汽车需求不及预期、公司产品推广不及预期、主要原材料价格大幅上涨风险等是公司面临的主要风险。