【周观点 · 工业金属 | 降息预期回暖，金融属性修复】国君有色于嘉懿

主要观点总结

报告关注美国6月非农就业数据、失业率、以及工业金属价格走势。美国数据意外变动影响了美联储降息预期，对金属价格形成支撑。文章还涉及铝、锌铅、铜等矿端的供给压力，以及国内需求淡季的影响。国泰君安证券发布报告《降息预期回暖，金融属性修复》。

关键观点总结

关键观点1: 美国6月非农就业数据不及预期，失业率意外上升提振美联储降息预期。

美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月非农就业人数增加，但低于预期，失业率上升，这提振了市场对美联储降息的预期。

关键观点2: 工业金属金融属性修复，矿端供给压力对金属价格形成支撑。

由于铝、锌铅、铜等矿端的供给压力尚未明显缓解，工业金属的价格得到支撑。同时，金融属性的修复也对金属价格产生影响。

关键观点3: 下游终端淡季对金属价格的压力已在价格中反映。

国内下游终端的淡季延续，铜铝下游开工率分别环比走低，但淡季对金属价格的压力已在价格中得到体现。

关键观点4: 电解铝：矿端供给压力持续，氧化铝价格偏强。

几内亚雨季影响发运，国产铝土矿产量环比增幅有限，矿端供给压力持续。氧化铝价格偏强，同时电解铝运行产能有所增加。

关键观点5: 铜价受降息预期回暖带动反弹。

由于降息预期回暖，铜价出现反弹。同时，铜矿供给或有所缓解，但需求淡季仍对铜价构成压力。

关键观点6: 国泰君安证券发布报告《降息预期回暖，金融属性修复》。

该报告详细分析了上述市场动态，并给出了行业增持评级。同时提示了相关风险，如下游需求弱于预期、美联储加息缩表超预期等。