华泰 | 有色：行业稳增长工作方案亮点频现

主要观点总结

《有色行业稳增长工作方案（2025-2026）》发布，方案旨在推动有色金属行业平稳运行与转型升级，短期和长期分别关注再生金属、铜冶炼、重点资源勘采等领域，以及新材料领域的高端铜材和镁合金应用等。此外，也提到新兴产业如集成电路、工业母机等的新材料应用。风险提示包括资源勘采时间长、供给侧优化低于预期等。

关键观点总结

关键观点1: 《有色行业稳增长工作方案（2025-2026）》的发布及其目标

方案贯彻中央经济工作会议部署，解决行业保障、高端供给、有效需求等问题，推动有色金属行业平稳运行与转型升级。

关键观点2: 短期和长期投资机会

短期关注再生金属和铜冶炼行业的反内卷预期，长期利好积极布局国内铜、铝、锂资源的矿企成长。

关键观点3: 新材料领域的发展

文中明确积极发展新材料领域，对相关企业短期利润影响有限，但远期广阔的市场空间或能提升上市公司估值。涉及的小金属如镓、稀土、钨、钴等值得关注。

关键观点4: 风险提示

包括资源勘采时间长、供给侧优化低于预期、高端下游领域认证周期长、产品更新换代跟不上产业升级步伐、逆全球化背景下AI等领域生产地域控制等风险。