利率| 三季度货政报告公布，宽松可期

主要观点总结

本文是对财通证券发布的《利率|三季度货政报告公布，宽松可期》的解读和摘要，主要介绍了三季度货币政策执行报告的主要内容及关键点。

关键观点总结

关键观点1: 整体基调偏友好，经济基本面压力显现

报告整体氛围偏向友好，经济基本面压力逐渐显现，货币宽松预期下，利率创新低。

关键观点2: 资金主基调更乐观，新增跨周期表述

报告删去国内外经济金融形势和金融市场运行情况的描述，改为综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，后续提到根据经济金融形势的变化，做好逆周期和跨周期调节。

关键观点3: 注重利率比价，引导实体融资成本下降

报告强调“督促银行不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款”，注重利率比价，若引导实体融资成本下降，对应的债市利率也要调降。

关键观点4: 货币政策框架完善，中介目标调整

货币政策框架继续完善，中介目标从数量型向价格型转换。专栏强调优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。

关键观点5: 利率围绕政策利率波动，长债或有补降空间

报告指出利率围绕政策利率波动，不能显著偏离。政策利率保持稳健，DR007中枢可能向下运行，长端利率延续调整，长债或有补降空间。