华泰 | 通信：二季度光通信业绩高增，国内智算再推进

主要观点总结

本文回顾了通信板块在2Q24的业绩，整体呈现稳健增长态势。细分板块如电信运营、光通信、IDC、物联网模组、智控、军工通信、北斗、光纤光缆等都有不同程度的增长。文章还给出了对后续发展的展望和投资建议，同时提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 通信板块2Q24业绩回顾

整体延续稳健增长，AI算力链业绩持续兑现，营收和归母净利润实现同比增长。

关键观点2: 细分板块业绩分析

电信运营商业绩延续稳健增长；光通信板块中头部厂商业绩持续兑现；泛物联网/ICT设备/IDC板块业绩企稳回暖；军工通信板块受下游需求波动影响，业绩承压。

关键观点3: 全球AI算力侧投资的影响

全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块业绩延续高增长，并关注景气度扩散方向。

关键观点4: 新技术、新领域的关注

建议关注新技术、新领域，如卫星互联网、低空新基建、车路云一体化建设等。

关键观点5: 风险提示

存在中美贸易摩擦加剧、云厂商资本开支投入不及预期、5G发展进程不及预期等风险。