西部固收 | 跨季以来信用债成交表现如何？——信用周报

主要观点总结

本文主要介绍了跨季以来信用债的成交特征、市场展望、一级市场、二级市场、风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 跨季以来信用债成交特征

信用债成交期限小幅拉长，长久期信用债成交活跃度有明显提升。4月第一周，5年以上信用债TKN成交占比高达81%，反超其余期限。机构行为方面，跨季以来基金配置中长期限信用债的力度加大。

关键观点2: 信用债市场回顾与展望

本周资金压力有所缓解，中短端收益率下行幅度较大。信用债作为票息资产仍具备较高吸引力，理财规模季节性回升或将带动信用利差继续压缩。策略方面，补涨行情或从中短久期继续轮动至长久期信用债。

关键观点3: 一级市场情况

本周信用债发行量、净融资规模同环比均有所上升，信用债取消发行规模和数量环比有所增加。

关键观点4: 二级市场情况

城投债、产业债、金融债换手率均有所增加。分品种来看，城投债收益率全线下行，中高评级表现整体优于低评级。产业债收益率下行幅度较大，金融债收益率多数下行，二永债整体下行幅度较小。

关键观点5: 风险提示

数据统计口径不同产生偏误、数据或存在遗漏、超预期风险事件发生。