A股突发融资交易降杠杆影响几何？大摩最新研判：平抑过热，良性调控，趋势不改

主要观点总结

A股市场融资保证金比例上调至100%，新规仅适用于新增融资合约。摩根士丹利对此事件发表研究报告，认为此举有助于平抑市场过热，不会对市场流动性造成实质性影响，是一项良性调控。短期市场可能出现波动，尤其是科技及创新类板块，但长期对A股市场保持相对积极的看法。此举彰显了监管层推动“慢牛”行情、遏制过度加杠杆的决心，并不会从根本上改变支撑A股流动性的长期积极因素。作为逆周期调节措施，其目的是防范股市过度加杠杆及市场波动放大。

关键观点总结

关键观点1: 市场融资保证金比例调整

A股市场融资保证金比例从80%上调至100%，新规针对新增融资合约。

关键观点2: 摩根士丹利的观点

摩根士丹利认为此举是良性调控，有助于平抑市场过热，不会实质性影响市场流动性。短期市场有波动，但长期对A股市场保持积极看法。

关键观点3: 监管层的意图

此举彰显了监管层推动“慢牛”行情、遏制过度加杠杆的决心，作为逆周期调节措施，旨在防范股市过度加杠杆及潜在强制平仓可能引发的市场波动放大。

关键观点4: 市场影响及融资环境

新规适用于新增融资合约，对新兴过热情绪有抑制作用，对现有持仓影响较小。A股融资融券余额约为3800亿美元，占A股自由流通市值的比例约为5%。