两融流入放缓，ETF流向非银、有色、化工等领域丨国金策略

主要观点总结

本文是国金证券的资金跟踪系列报告之一，主要关注两融、ETF、北上资金、龙虎榜等方面的动态。报告显示，两融流入放缓，但依旧净流入；ETF流向非银、有色、化工等领域，同时ETF的行业结构呈现从TMT向其他领域切换的特征。市场交易热度回落，主要行业指数波动率下降。全A的25/26年净利润预测被继续下调，而部分行业净利润预测被上调。报告还涉及北上资金的活跃度、主动偏股基金的仓位变动，以及ETF跟踪指数的情况等内容，并给出了风险提示和报告信息。

关键观点总结

关键观点1: 两融流入放缓但依旧净流入

报告中提到，两融虽然延续了净流入的态势，但加速买入的趋势可能暂时告一段落，买入结构上呈现了从TMT向其他领域切换的特征。

关键观点2: ETF流向非银、有色、化工等领域

报告指出，ETF的行业结构上呈现了与两融类似的切换特征，主要净买入非银、有色、化工等板块，主要净卖出电子、医药、计算机等板块。

关键观点3: 市场交易热度回落

除创业板指外，其余主要指数波动率均回落，大多数行业波动率均在80%分位数以下。

关键观点4: 盈利预测调整

全A的25/26年净利润预测被继续下调，而金融、石油石化、电子、有色、计算机等板块的25/26年净利润预测则被上调。

关键观点5: 其他市场动态

报告还涉及了北上资金的活跃度、主动偏股基金的仓位变动，以及龙虎榜交易热度等内容。此外，报告还给出了风险提示和详细的报告信息，包括发布机构、证券分析师和联系人的信息等。