利率 | 什么是合理的利率比价关系？

主要观点总结

本报告主要探讨了市场利率的合意区间、合理的比价关系，以及债市、理财存续规模、公募基金久期等相关内容。报告指出，货币政策新框架下，市场利率与利差水平经历了为期2年的再平衡过程，今年四季度才逐渐到达“稳态”。同时，也指出了不同资产收益率、不同风险利率的比价关系。

关键观点总结

关键观点1: 市场利率的合意区间及比价关系

报告详细分析了政策利率和市场利率的关系，以及不同资产收益率之间的比价关系，如商业银净息差、不同期限国债利率等。

关键观点2: 债市及理财存续规模的变化

报告介绍了理财存续规模的变化，固收类产品的规模回升，以及破净率的下降。同时提到了货币基金和现金管理类产品样本的7日年化收益率。

关键观点3: 公募基金久期的变化

报告提到了公募基金久期下行，分歧度上升的情况。也给出了对经济和金融形势的风险提示。