【信达固收】信用债收益率继续回落，长期限及弱资质品种表现更强——信用利差周度跟踪

主要观点总结

本文总结了信用债收益率的下行态势，重点分析了不同期限、不同评级的信用债利差的变化情况，以及城投债、产业债、二永债等相关市场的表现。同时，还对永续债超额利差进行了关注，并指出了相关的风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 信用债收益率继续跟随利率下行，5Y期及弱资质品种表现更强

本周中短端利率延续下行态势，各期限国开债收益率继续下行。信用债收益率所有回落，但下行幅度整体小于利率债，5年期与弱资质品种表现相对较强。

关键观点2: 信用利差分化，中短久期中高等级品种与长久期及中低等级品种利差的分化明显

本周各期限AA+/AA级及以上评级利差下行0-1BP，AA级及以上品种各期限利差均在-3至1BP之间波动。城投利差表现分化，弱资质平台表现相对较强。产业债利差多数上行，混合所有制房企和AA+级化工债利差下行。

关键观点3: 二永债利差表现分化，3Y期产业和城投永续债超额利差下行

本周二永债利差表现分化，中短期限品种利差普遍小幅走扩，5Y期利差再度压缩。产业和城投永续债超额利差也呈现一定的下行趋势。

关键观点4: 风险因素主要包括样本选择偏差和数据统计失误，以及城投和地产政策超预期

报告提醒注意样本选择和数据统计的准确性，同时关注城投和地产政策的超预期变化可能带来的风险。

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