4万亿投资激活行业景气度，高盛看好中国电力设备企业：长期成长空间打开。

主要观点总结

中国电网迎来新一轮的投资热潮，总额高达4万亿元的投资计划将带动电网科技行业的发展。这份计划不仅创下历史新高，更代表着中国电网从特高压建设进入智能电网升级的新阶段。短期内特高压领域将迎来快速增长，而长期来看，配网与智能电网的投资将逐渐增多。电网科技行业将呈现黄金发展期，具备技术壁垒与产能优势的企业将受益。

关键观点总结

关键观点1: 电网投资规模与增长

国家电网披露的4万亿元投资计划，较‘十四五’期间的约2.8万亿元有显著增长，创下历史新高，并带动南瑞科技、思源电气等核心设备企业的长期成长空间。

关键观点2: 特高压与智能电网的投资布局

高盛预测特高压将成为短期内增长最快的领域，之后逐步换挡至智能电网与配网建设。配网投资增速将超过输电环节，智能电网成为结构性投资主线。

关键观点3: 设备招标市场的强劲增长

虽然2025年电网投资增速不及预期，但设备招标市场热度高涨，形成对投资增速的有力对冲。头部企业市场份额持续集中，细分领域龙头优势凸显。

关键观点4: 投资机遇与风险提示

高盛看好短期受益于特高压补涨需求的核心设备企业和长期享受智能电网升级红利的数字技术龙头。同时提醒注意特高压线路开工与招标进度、行业竞争加剧、新能源消纳进度与AI耗电增长等风险。