【行业研究】养殖行业2025年度总结及未来展望

主要观点总结

本文介绍了中国生猪养殖行业的概况、行业周期波动情况、生猪产能、产量及价格分析、行业上游及猪粮比情况、未来展望等相关内容。随着行业发展，养猪企业与养殖户的规模逐步增大，在行情低迷期的维持能力增强，猪周期波动趋于平缓的同时也在逐渐拉长。截至2025年9月末，能繁母猪存栏量虽较上年末小幅下降，但产能供给仍处于合理区域上限。未来，随着集团化养殖企业占比提升，市场整体产能变化趋于稳定，猪周期造成的行业波动幅度有望进一步平滑。

关键观点总结

关键观点1: 行业概况

中国生猪养殖行业近年来受政策驱动、非洲猪瘟等因素影响，集中度有所提升，但仍处于较低水平，导致行业具有较大的周期波动性。

关键观点2: 生猪产能、产量及价格分析

受产业政策与环保政策的驱动、非洲猪瘟的影响，中国生猪养殖产业结构逐步优化，集中度有所提升。近年来，随着规模化养殖及行业集中度提升，养殖能力及规模提升可以一定程度拉低养殖成本。同时，随着生猪产能去化初见成效，行业内仍存在大量中小养殖户，产能上下波动随意性强，导致生猪养殖行业具有较大的周期波动性。

关键观点3: 行业上游及猪粮比情况

生猪养殖行业上游为饲料行业，受小麦、玉米和豆粕价格的影响较大。2021-2022年，受国际局势等因素影响，粮食及饲价格整体持续震荡攀升。2023年以来，相关商品价格波动下行。猪粮比和养殖户盈利情况相关性强，随着原料价格的下跌，养殖户能继续保持盈利。

关键观点4: 未来展望

随着生猪产能去化初见成效，行业内企业运营和信用状况也受到影响。在猪周期波动逐渐拉长的趋势下，未来行业内企业的抗风险能力将受到考验。具有成本优势的头部猪企度过周期底部的能力更强，并能在周期低谷储备产能、蓄力新周期的盈利增长。同时，生猪养殖企业下游的产品形式呈多元化发展，有助于企业安全度过猪周期。