高瑞东 查惠俐：工业企业利润同比预计何时转正？

主要观点总结

本文关注工业企业盈利数据，详细分析了2024年9月及前三季度的工业企业利润情况，包括累计同比、单月同比、价、量、利润率等方面的变化。同时，也关注了行业结构、库存状况以及未来的展望和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 工业企业利润累计同比增速由正转负，9月同比降幅进一步扩大

2024年1-9月工业企业利润累计同比下降3.5%，9月当月同比下降27.1%。这是自今年以来工业企业利润持续下滑的一个趋势。

关键观点2: PPI同比加速回落，工业生产较快增长

PPI的回落与基数抬升、国际油价下跌等因素有关。工业生产在“两新”政策效果逐渐显现的情况下有所加快。

关键观点3: 利润率同比大幅下行是9月工业企业利润同比下行的主要原因

2024年1-9月，规上工业企业累计营业收入利润率为5.27%，因去年同期基数较高，9月利润率同比下行27%。但预计至今年年底会有所好转。

关键观点4: 电燃水供应业利润累计同比维持正增长

在大类行业中，电燃水供应业利润累计同比维持正增长，而采矿业和制造业则出现下降。

关键观点5: 制造业内部上中下游盈利分化，上游原材料制造业和中游装备制造业利润同比下降，下游消费品制造业利润下滑

原材料制造业和装备制造业的利润同比有所回升，但幅度较小。消费品制造业则出现明显的利润下滑。

关键观点6: 外资企业及私营企业利润保持同比正增长

与国有企业相比，外资企业和私营企业的利润保持了一定的增长态势。

关键观点7: 工业企业产成品库存累计同比增速进一步下行，资产负债率略有上升

企业的产成品库存和资产负债率都呈现一定的下行趋势，表明企业的运营状况有待进一步改善。

关键观点8: 未来工业企业利润增速上行动力可能来自生产方面

在政策的推动下，工业生产已经有所加快，未来有望保持良好的生产态势。同时，价格回落和利润率的回升也对未来的工业企业利润增速形成支撑。

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