跨境资本净流出扩大，内资流出达四年以来最高水平——2024年Q3跨境资本季度跟踪

主要观点总结

华创证券研究所副所长张瑜（S0360518090001）指出，2024Q3跨境资本流动格局与过去相似，外资净流入而内资净流出，但跨境资本净流出规模转为扩大。主要驱动因素是内资流出4200亿美元，达到2021Q1以来的最高水平。中美利差回升使外资直接投资转为净流入。外汇储备增加940亿美元，规模达十年第二高。报告提示，资本流动受多种因素影响，如汇率变化、资产价格上涨、中国企业走出去等。海外存款由回流转为流出，与美联储降息预期和美元指数回落有关。报告对资本流动进行拆解，包括资本流入和流出，并提供了政策跟踪和宏观经济策略。

关键观点总结

关键观点1: 2024Q3跨境资本流动特点

外资净流入而内资净流出，但跨境资本净流出规模扩大，主要因内资流出4200亿美元。

关键观点2: 资本流动的主要驱动因素

汇率变化、资产价格上涨、中国企业走出去等因素推动内资流出。

关键观点3: 中美利差回升的影响

中美利差回升使外资直接投资转为净流入，预计货币政策转向将带来2025年外商直接投资持续净流入。

关键观点4: 外汇储备的增长

外汇储备增加940亿美元，规模达十年第二高，与估值效应有关。

关键观点5: 海外存款的流出

海外存款由回流转为流出，与美联储降息预期和美元指数回落有关。