净利降40.16%、计提减值4.06亿，东方雨虹转型中如何破解房地产依赖

主要观点总结

东方雨虹作为建筑防水行业首家上市公司，近期发布的2025年半年报显示营收与净利润双下滑，引发行业关注。本文主要围绕其业绩下滑、资产减值计提、债务重组、高房地产依赖度以及转型多线发力等方面进行阐述。

关键观点总结

关键观点1: 业绩下滑

东方雨虹2025年半年报显示，营收与净利润均出现下滑，其中净利润跌幅超过40%。这已是公司业绩连续多年波动，显示出行业压力和挑战。

关键观点2: 资产减值计提

东方雨虹近年来持续进行资产减值计提，上半年共计提4.06亿元。三年来，累计计提金额超过21亿元，对净利润产生显著影响。

关键观点3: 债务重组

东方雨虹通过取得下游客户的资产抵偿欠款，进行债务重组。上半年，相关债权账面价值共计8.39亿元。同时，公司也使用自身资产抵偿债务，相关债务账面价值达5856.33万元。

关键观点4: 高房地产依赖度

东方雨虹的业绩与房地产行业紧密相关。随着房地产行业的波动，东方雨虹直销业务受到冲击，近年来营收连续下降。然而，公司正努力转型，加强零售渠道和海外业务的拓展。

关键观点5: 转型多线发力

面对行业挑战，东方雨虹加快转型步伐。一方面加强零售渠道销售，另一方面加大第二主业砂粉业务投入，并拓展海外业务。然而，传统砂浆粉料业务营收仍有所下滑。

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