【东吴环保公用】赛恩斯2025H1业绩预告点评：费用&减值拖累业绩，开展药剂投资，股权激励锁定增长

主要观点总结

本篇文章主要围绕某公司在2025年半年度业绩预告的发布进行报道，分析了公司的产品运营业务对营收的推动作用以及费用增加导致归母净利润下降的原因。同时，公司还进行了股权激励，并计划开展新业务。文章还提到了公司的投资情况，包括浮选药剂建设项目和高纯硫化钠项目。最后，文章给出了对这家公司的盈利和估值的预测，并提供了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司产品与运营业务推动营收增长

公司实现的营业收入4.10~4.40亿元，同比增长15.17%~23.59%，主要得益于运营服务及产品销售板块的增长。

关键观点2: 费用与减值导致归母净利润下降

公司加大市场开发与技术研发力度，销售与研发费用同比增长。同时受销售规模增长及海外业务账期较长影响，坏账计提增加，导致归母净利润下降。

关键观点3: 公司实施股权激励计划

公司向激励对象授予限制性股票，以激发员工积极性。按照设定的归属系数，公司对营收和扣非净利润的增长目标进行了明确。

关键观点4: 公司计划开展新业务并扩张药剂品类

公司投资建设项目以扩大生产规模，包括浮选药剂和高纯硫化钠项目。这些项目与公司的核心产品技术同源，客户高度重合，有助于保障项目顺利进行。

关键观点5: 盈利与估值预测及风险提示

考虑到公司2. 0 年半年度业绩预告不及预期，文章下调了对公司未来的盈利预测。同时提示了行业政策变化、下游行业扩产进度等风险。