【浙商纺服||马莉/詹陆雨】六福集团深度：中高端港资珠宝品牌，低估值稳成长的璀璨明珠

主要观点总结

六福集团是一家中高端港资黄金珠宝公司，拥有领先的设计开发能力和多品牌矩阵。公司通过推出冰钻系列等爆品，在零售市场取得了亮眼的成绩。同时，六福集团通过内生发展和外延并购，构建了差异化品牌矩阵，覆盖了从中国传统古法金饰到现代时尚设计、从中端到高端市场的多元化市场需求。此外，六福集团在海外市场的拓展经验丰富，未来有望继续扩大海外门店数量。六福集团凭借优秀工艺设计和审美，以及较高的品牌信誉，预计FY2026-FY2028的营业收入和归母净利润将保持增长，且当前公司估值低于可比公司平均水平，给予“买入”评级。

关键观点总结

关键观点1: 六福集团是一家中高端港资黄金珠宝公司，拥有领先的设计开发能力和多品牌矩阵。

六福集团凭借差异化工艺和设计积累，叠加成熟营销打法，打造爆款“冰钻系列”，未来成长可期。

关键观点2: 六福集团通过内生发展和外延并购，构建了差异化品牌矩阵，覆盖了从中国传统古法金饰到现代时尚设计、从中端到高端市场的多元化市场需求。

六福珠宝核心品牌为基本盘，主打中端黄金首饰和钻石镶嵌产品，通过内生发展，福满传家、六福精品廊、Goldstyle、Love Luk Fook Jewellery等子品牌分别聚焦不同细分赛道，FY2025财年末门店数量分别为160家、39家、27家、17家。外延并购方面，金至尊品牌定位时尚轻奢，聚焦中高端年轻消费群体，FY2025年末门店数量为239家，未来门店拓展空间较大。

关键观点3: 六福集团在海外市场的拓展经验丰富，未来有望继续扩大海外门店数量。

六福集团自1991年创立以来，已在全球11个国家和地区拥有3,287家店，未来计划新进驻3个国家，净增50间海外店。

关键观点4: 六福集团预计FY2026-FY2028的营业收入和归母净利润将保持增长，且当前公司估值低于可比公司平均水平。

公司凭借优秀工艺设计和审美，以及较高的品牌信誉，预计FY2026-FY2028的营业收入和归母净利润将保持增长，且当前公司估值显著低于可比公司平均水平，给予“买入”评级。