泡泡玛特的“失控式增长”

主要观点总结

本文总结了听了泡泡玛特中期业绩发布会后的三个感想，分别是供应链管理、IP迭代以及管理问题。首先，供应链管理是泡泡玛特的核心竞争力之一，其难度不亚于复杂的电子产品制造，主要体现在销售变化带来的产能规划挑战和全球化运营难度。其次，IP迭代对于泡泡玛特的估值影响重要，包括LABUBU等五大IP的持续增长和海外市场的拓展。最后，随着泡泡玛特成为全球销售公司，管理问题将逐渐凸显，需要解决经营模式独特带来的挑战和全球化的管理问题。

关键观点总结

关键观点1: 供应链管理是泡泡玛特的核心竞争力之一，包括产能规划、全球化运营等挑战

泡泡玛特通过敏捷性、适应性和协调一致性等A原则解决库存管理和供应链管理的矛盾。潮玩行业的供应链管理难度不亚于手机等复杂电子产品，体现在销售变化带来的产能规划挑战和全球化运营难度。供应链负责人表示，横向一体化和纵向一体化是广义供应链管理的关键。

关键观点2: IP迭代对泡泡玛特估值影响重要，包括五大IP的持续增长和海外市场的拓展

LABUBU代表爆款IP的上限，MOLLY代表增速下限，其他三大IP代表其他所有IP的上升空间。MOLLY通过推出多个MEGA系列和形象多元化等方式实现高速增长，海外市场扩张成为新的增长点。不同国家基于不同文化对不同的IP更感兴趣，为新老爆款带来了二次爆发的机会。

关键观点3: 随着泡泡玛特成为全球销售公司，管理问题逐渐凸显，需要解决经营模式独特带来的挑战和全球化的管理问题

泡泡玛特面临全球化经营等挑战，需要解决管理模式和决策机制的问题。王宁提到推动集团全球化和管理更加扁平化、决策更加灵活的方向，但并未给出具体的解决方案。作者建议泡泡玛特在香港建立第二总部，以更好地应对全球化挑战。